【编者按】

中国大陆境内第一个自由贸易区是如何诞生的，汽车业对外开放从哪里起航，上海浦东开发区有哪些“全国第一”……改革开放40年来，一批又一批具有原创性的改革开放措施闪耀着首创精神的光芒。

2018年，中国改革开放40周年之际，澎湃新闻6月22日起推出专题报道，展现40年来的改革开放标志性首创案例。

没有地铁，公交不发达，从浦西到浦东只能坐摆渡船，浦东多数地方还是荒地……1980年代，上海城市基础设施建设不尽完善。

1986年，国务院94号文件批复同意上海第一批扩大利用外资32亿美元，用于加强城市基础设施建设、工业技术改造和发展第三产业，由此上海率先启动“九四专项”， 上海久事公司统筹32亿美元的使用、调度和归还。

南浦大桥、地铁1号线、虹桥机场候机楼改造、新锦江大酒店、飞利浦半导体公司等项目相继投入建设，至今依然发挥着不可替代的作用。更重要的是，这标志着上海探索出了一条行之有效的利用政府财政信用进行投融资的途径，为上海城市建设找到了解决资金短缺的金钥匙。

虹桥机场改建。本文图片均为久事集团 提供

筹措32亿美元加强城市建设

1980年代中期，上海面临着城市功能老化、工业设备陈旧、市政基础设施落后等诸多困境，资金的缺乏严重阻碍了上海城市发展。

1986年5月，上海市向国务院、中央财经领导小组上报了《关于上海市扩大利用外资规模的请示》。当年8月，国务院以“国函（1986）94号”文批复同意上海第一批扩大利用外资32亿美元，用于加强城市基础设施建设、工业技术改造和发展第三产业，并给予九条优惠政策，增加上海的外汇留存，扩大上海对这些项目的审批权。

因为这些项目是依据国务院94号文确定的，故统称为“九四专项”。1987年，为便于承担“九四专项”任务，上海市政府批准成立“上海久事公司”，取“九四”的谐音，作为“九四专项”总账房，统筹32亿美元的使用、调度和归还。

久事成立后，根据上海市委、市政府要求，积极向国际货币基金组织、世界银行、亚洲开发银行等筹措外资，安排、审核、管理32亿美元和308个“九四专项”项目的外资使用计划。

具体项目有三类：一是直接筹措14亿美元，投资五大市政基础设施项目，包括南浦大桥、地铁一号线、苏州河合流污水治理一期工程、虹桥机场候机楼改造、20万门市内电话扩容等五大市政基础设施项目，这些项目直到今天都在发挥着巨大的社会效益，改善了人民的生活物质条件，可谓当年上海市的“头号工程”。

二是筹措13亿美元投资了268个工业技改项目，电真空公司、飞利浦半导体公司、上海冰箱压缩机、金阳晴纶项目……这些重要项目对当时上海的工业发展做出了巨大的贡献。

三是筹措5亿美元投资了35个三产旅游项目，华亭宾馆、虹桥宾馆、银河宾馆、龙柏饭店、建国宾馆、新锦江大酒店……一幢幢宾馆酒店拔地而起，改变了上海的旅游住宿环境。

20万程控电话。

利用政府财政信用进行投融资

资金筹到后，如何管理资金滚动呢？

原上海久事公司董事长张桂娟回忆说，久事公司从成立之初没有资产到如今资产4600亿元、从负债100%到如今负债39%，其间从未发生过一笔坏账，从未有过一笔款项延期。这得益于久事公司多措并举，不断探索资金平衡新模式。

久事公司是国内最早利用“借新还旧”方法的投融资公司，同时通过“借低还高”、“借长补短”等思路偿还旧债，创新融资模式，落实外债重组。在资金滚动增值管理方面，久事公司开展资金融通业务，通过换汇、外汇期货、外币利率掉期与互换、计划外出口创汇等手段丰富资金财务平衡渠道。

上海久事（集团）有限公司常务副总裁张新玫表示，随着资产规模不断加大，久事公司积极调整投资结构，长期投资贯彻“有进有退”的方针，努力实现“资金-资产-资金”的良性滚动。通过明晰产权、股权转让、债转股、股权置换等方式逐步优化资产质量，提高投资回报率。

以“两桥一隧经营权转让融资”为例，久事公司与其他公司一起将南浦大桥、杨浦大桥和打浦路隧道45%的专营权作价三亿美元转让给香港中信泰富集团，筹措的资金用于建造徐浦大桥，这在当时无疑是石破天惊之举。而徐浦大桥尚未建造时，其经营权已经转让45%，久事又用这换来的1亿美元投资扶持上海金融业发展。

而在资金用途管理方面，通过拨款前查合同，拨款后查资金去向，聘请财务监理公司共同管理等方式，制止了部分资金多拨、滥用现象。

回顾上海的发展历史，“九四专项”是上海城市面貌发生巨大变化的一个转折点。虽然已经过去了30多年，但“九四专项”带来的五大市政基础设施依然在发挥着不可替代的作用。

上海地铁一号线的建设，缓和了上海市区交通的紧张状况；20万门程控电话扩容工程使电话通讯能力提高三分之一，并为以后电话号码升位奠定了基础。“九四专项”的工业技术改造项目，遍布纺织、轻工、仪表、冶金、机电、化工、医药等各行各业200多家企业，为上海工业经济走上新台阶打下了基础。“九四专项”中，南浦大桥的建成，连接了上海市浦东、浦西地区，成为浦东地区开发、开放加快步伐的象征，有效地改变了上海的城市面貌。

随着“九四专项”项目作用的日渐发挥，上海的投资环境得到了极其有效的改善。更重要的是，这标志着上海探索出了一条行之有效的利用政府财政信用进行投融资的途径，拓宽了银行信贷资金对基础设施建设的投入渠道，放大了政府资金规模，为上海城市建设找到了解决资金短缺的金钥匙。

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