北路智控将于7月21日登陆创业板，股票代码为301195，预计发行559万股，每股价格为71.17元。

北路智控主要从事智能矿山相关信息系统的开发、生产与销售；目前形成了包含智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类系统的较完善产品体系。

综合多家券商观点，新股北路智控主要有三大特征:

新股特征一

智能煤矿市场空间广阔，带动智能化需求上升，公司有望充分受益。我国煤矿智能化建设已经取得一定成果，且呈现出加速发展的趋势。

安永（中国）发布的《智慧赋能煤炭产业新万亿市场》指出，我国煤矿智能化建设将创造万亿级的广阔智能矿山领域市场。

随着煤矿智能化建设的不断深入，智慧矿山架构的统一性、全面性要求将不断提升，作为国内目前为数不多的能实现智能矿山信息系统软硬件融合、多系统交互的企业之一，公司赢得了一定的先发优势。

新股特征二

公司深耕煤矿生产信息化、智能化建设领域多年，积累了一批长期合作的优质客户资源，包括国家能源集团、陕煤集团等国内知名煤矿企业，以及郑煤机、三一重装等煤矿装备企业，为公司业绩稳定增长提供有力支撑。优秀的下游企业往往拥有着较为丰富的产品体系以及成长性较高的产品需求，与该类企业的持续合作将为公司业绩的稳定增长提供重要支撑。

新股特征三

核心技术自主可控，产品大幅降本升效。公司共计掌握了专业化运用于煤矿工作应用场

景的 12 项核心技术，产品已广泛运用于多种煤矿生产作业场景，有效提升煤矿生产的

自动化、信息化、智能化水平，实现少人化乃至无人化作业。

营业收入方面

公司2019-2021年分别实现营业收入 2.96 亿元、4.36 亿元、5.78亿元，增长率依次为43.87%、47.24%、32.69%；实现归母净利润0.62亿元、1.07亿元、1.47亿元 ， 增长率依次为60.78%、72.89%、38.17%。最新报告期，2022年1季度公司实现营业收入1.38亿元，同比增长27.92%；实现归母净利润0.33亿元，同比增长36.69%。公司预计2022年上半年营业收入同比增长38.24%至46.62%，预计归母净利润同比增长43.09%至54.95%。

同行业中，与北路智控业务相似的公司有龙软科技、梅安森、精准信息、工大高科；从可比公司情况来看，平均收入规模为4.01亿元，平均市盈率为44.54倍，平均毛利率为45.21%。公司的收入规模及毛利率均高于行业平均。

风险提示

需要警惕宏观经济环境及煤炭行业周期波动、行业政策变动、与郑煤机关联交易占比较高且将持续存在、税收优惠政策变化、技术升级迭代不及预期、应收账款坏账等风险。

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