花开花落，潮起潮落，又到了一季一次的发季度报告的时候，
最近很多基民都在问局长：
“
季报怎么看？我看不懂会不会对我投资有影响？
”。
今天，我们来研究
如何看懂季报
~
首先，我们要了解季报是干什么的。季报是每个季度结束后大约
15个工作日
内出来的一份报告，里面介绍了本季度内基金的运作情况，
时效性比年报和半年报强
，但同时信息量就略少一些。为了让大家更好理解，我们节选了
南方基金章晖的某基金季报
作为例子。
1
主要财务指标和基金净值表现
；最直接地告诉你在这个季度内基金是否盈利、赚或者亏了多少钱。
数据来源：某基金季报
例如章晖的某基金在四季度表现得亮眼，但由于今年一季度整个市场的景气度大幅度下降，我们也会看到一定的回落。
数据来源：章晖管理的某基金的2020年四季报，2020.12.31
有的时候我们光希望赚钱还不够，我们还想知道为什么。为了判断基金能否超业绩增长，我们会跟
业绩比较基准收益率③
进行比较。如果
份额净值增长率①大于业绩比较基准收益率③
，那就算过了“及格线”；如果小于，说明这只基金在这段区间内就是“学渣”，不及格。
以章晖的这只基金A为例，
①-③>0
，说明这只基金在季度内超出了业绩基准，创造了超额收益。
2
投资策略和运作分析
数据来源：章晖管理的某基金的2020年四季报，2020.12.31
主要是针对市场的分析以及解释“
为什么这么操作？为什么赚了或亏了？未来投资思路是什么
”
。这部分是基金经理自己写的，带有个人风格，提供了一个直观了解基金经理看法的渠道。章晖写道他并不会因为短期市场风格变化做出大调整，而是遵循他自己的操作准则：
个股分析
、
景气匹配
。
所以对于投资小白来说，阅读基金经理的投资策略分析是非常好的学习途径，参考他们的思考方式和市场分析。
3
投资组合报告
；投资者把钱交给了基金经理，那么基金经理就有义务告诉大家这些钱都买了什么，那么我们就可以从季报里看到其中多少钱去买了股票，又有多少钱去买了债券等等。不仅如此，基金资产组合也看出基金经理的持股风格和预估的市场走向，印证了他们的投资策略和分析。
2020年四季度季报
2021年一季度季报
股票仓位高低
也可成为大家研究对象
数据来源：章晖管理的某基金的2020年四季报，2020.12.31
例如章晖的某基金2020年四季报显示前五大权重股中白酒就占了三席，根据章晖的自创选股法和他的前十大权重股，可以看出他更
看好整体白酒以及制造业
。我们也可以去对比前十持仓在这一季度的涨跌幅去作为参考，看看基金经理在过去一个季度内的管理能力。
数据来源：章晖管理的某基金的2020年四季报，2021年一季报，2020.12.31,2021.3.31 ifind
4
管理人资料
；除了基金经理季度内的业绩情况，我们也很需要了解他们的个人情况，从而判断他们的投资风格是否适合自己。例如章晖认为
公司质量高于行业景气，且公司收入增速不等同于公司发展速度
，所以如果看到基金净值怎么按兵不动，避免干着急最好的方式就是：基民在投资前需要知道基金经理的思路。
“
专业的人做专业的事
”，季报正是一个侧面了解基金经理的好方式，好好看看季报，我们才会放心把钱交给专业的人。
（投资有风险，入市需谨慎）
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