华商明星基金经理孙建波：于无声处听惊雷

华商明星基金经理孙建波：于无声处听惊雷 更新时间：2010-11-2 7:37:23 8天发行近50亿。听到华商策略精选基金最新的销售数据，拟任基金经理孙建波喜出望外。　　按此速度，该基金可能创出今年下半年单只基金的募资记录。每当市场发展到一个阶段，就有一家公司异军突起。这次基民们的热情凝聚到了华商基金投资部副总经理孙建波身上。　　孙建波的盛名始于去年年底，据晨星统计，截至2010年10月22日，由其管理的华商盛世今年以来总回报率28.88％，最近一年在基金规模增长三倍的情况下，总回报率达到41.81％，在所有基金中排名第1。　　孙建波的追随者日益增多，王亚伟的风光在他身上初露端倪：华商盛世基金的持股名单开始成为坊间机构的猎奇目标；与孙建波交流投资方向已渐渐成为保险公司、私募的共同需要；在近期全景、和讯等十几家网站联手组织的最有影响力的基金经理排名中，孙建波位列第二，仅次于王亚伟。　　值得关注的是，孙建波接手以来，华商盛世成长基金换手率由2009年的10.6倍降至今年的3.7倍，风格发生重大变化。“国际上一些业绩优秀的基金换手率更低，我将努力向这一方向前进。同时，我一直期待几百亿规模的管理。” 孙建波对于即将到来的新基金充满渴望。　　赚投资逻辑的钱　　孙建波将成绩归功于对投资逻辑的挖掘和把握，然后才是个股的贡献。　　“我喜欢从工作、生活的微小变化中提前认识经济运行的趋势，把握行业轮动背后的趋势和逻辑。”　　“于无声处听惊雷”，是孙建波对自己与团队的要求。“我希望找到的助手首先是方向正确，个股选择能力次优。” 他认为，无论是投资者还市场都带有情绪，价格的波动常常超出预期，过度看重价格上的精准有时会错失大机会，“在价格上过度推敲是匠人的特征。”　　孙建波对 “变化”的背景以及其意义异常关注。10月19日加息政策出台，他预见通胀板块将再度崛起，在新近颁布的制定十二五规划的建议中，他对“以经济建设为中心”这一提法的消失也同样警觉。“国家下一步将更关注经济增长的质量，以民生为中心的产业将会受益。”　　孙建波对投资逻辑的筛选异常挑剔。他认为，新能源汽车如果能解决能源密度和电池组应对突发大电流输出的问题，就会有很好的投资机会。而智能电网则不同，它既属于新兴产业行业、又具备国际比较优势，中国的电网规模现在是世界第一,同时智能化水平已经很高， 由于电网对一国经济安全的特殊地位，这个行业将拥有独步全球的技术能力。　　孙建波设定的投资纪律是，如果3-6个月没得到市场认同，一定要坚决放弃。他认为，在资本市场，孤独的智者没有意义， “股价是市场共同作用的结果，股市很聪明, 你应该不缺乏知音。”　　孙建波是个乐观派，他相信自己能够在资本市场中发现中国经济和社会变迁的轨迹。“中国的股市能够提前反映经济的长期变化。就正如标普500指数的行业权重每隔5年的变化，基本上反映了美国经济和社会发展的轨迹。” 　　未来要赚穷人的钱　　在寻找逻辑的路径上，孙建波更强调草根研究。　　“2年前，北京住家保姆一个月工资才1200元，现在1500元都很难找到了。”孙建波认为，劳动力成本、土地、环保等一些大的生产要素之间的价格正发生微妙的变动，收入分配体制改革的深化将使得劳动者的收入快速提高，尤其是低端劳动力。“2003年-2008年资本市场可以赚富人的钱，未来则可能要赚穷人的钱了。”　　在孙建波看来，低端劳动力的价格上涨也许才开始，高端劳动力的紧缺和价格上涨将紧随其后。　　随着农业劳动力价格的提升，孙建波长期看好农业股。他认为，农产品价格的提升是必然的，“劳动力正向城市逐渐转移，中国农业很难实现大规模的集约化运营，加上强劲的刚性需求，农业股拥有长期机会。”　　孙建波视野开阔，会花大量的时间研读国际经济形势。他认为，中国和当年的日本一样，正步入重工业化中后期，未来的投资机会将主要来自符合国家产业趋势的大消费、战略型新兴产业，与此同时，通胀主题也将在未来几年内反复演绎。“大消费是行业性机会，而战略新兴产业的受益者则是部分公司。”　　从事多年策略研究的孙建波，在选股梯度的组合上有一套完整的方法。他将华商盛世成长基金的投资标的分为3个层次：配置4个点以上的前5大重仓股，被认为是未来“伟大的公司”；第6到第10大重仓股也要有成为伟大公司的潜质，但目前还有瑕疵，各配置2到4个点；往下就是一批各配1个点上下的品种，共有20-30只，属于同样具备相当的优势和潜力，但存在明显瑕疵的上市公司。结构搭建完之后，他会对上述梯度组合进行持续观察，适时调整。　　做基金界的“贵”族　　孙建波的目标是做中国基金业中的“贵”族。今年4月份，他和公司进行了一次深入的交流并达成共识，华商盛世成长限制大额申购。国际上有几十甚至上百元单位净值的基金，中国为什么就不能有？他对排名的定义是“年复一年的归零游戏。”他认为，单位净值每年保持20%以上的复利增长，同时单一年度尽量不亏损的基金才最有价值。” 他更喜欢和投资人一路分享这种持续成长。　　生于70年代的孙建波，对个人价值和社会价值都有要求，对美好事物的向往使汇聚到他身边的伙伴都带有一种单纯而坚定的品质。工作中，他更喜欢和年轻的研究员交流，在对信息的评判上，他拎得清真诚的份量。　　孙建波希望自己尽量地与人为友，因为资本市场需要开放的心态。“做投资也要善于与强者为朋友，因为打仗打的是一个体系。”　　身为一名成熟的基金经理，他对市场怀有一种发自内心的敬畏。“市场肯定有你的知音，如果一直没有，就说明你有问题。”　　作为一名强调方向的舵手，孙建波深谙进退之道，他会保持距离，观察市场，但抽离绝不意味着放弃。　　但他也有期待，期待管理上几百亿的资金规模，挑战一名职业投资人的极限。　　他期待，自己的辉煌业绩能够写上三年乃至更长的时间，与更多的人分享伟大成长的故事。　　他期待若干年后能与持有人一起分享巨大的复利收益，在财富与通胀面前，坐看云卷云舒。

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