中信证券：贵州茅台2019年完美收官 1年方针价1500元

值得注意的是，茅台又已经起头涨价。太平洋证券提供的数据显示，上周茅台价钱继续上涨至2200-2300元，个体地区报价超过2300元，此前3月经销商回4、5月货款、到货较集中，批价较长一段时间稳定在2100多、较春节前的价钱凸显性价比，2月第一周消费者就有提前采办行为，近期随着各地消费慢慢恢复，较往年同样为淡季而言，茅台需求率先恢复正常，当前经销商库存偏低。太平洋证券黄付生团队指出，基建投入加速利好白酒尤其是高端白酒的需求恢复。

根据国度统计局数据，2019年，天下规模以上白酒企业完成酿酒总产量785.95万千升，同比降落0.76%；实现贩卖收入5617.82亿元，同比增长8.24%；实现利润总额1404.09亿元，同比增长14.54%。

去年贵州茅台股价涨幅高达105.57%，远远跑赢大年夜市，而且截至去年，年线实现六连阳。

中国股王――贵州茅台业绩新鲜出炉！

去年三季报，深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金，跳动财经，以持股数量为364.66万股，位居其第七大年夜流通股东；深圳市金汇荣盛产业管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金，以341.34万股的持股数，位居其第九大年夜流通股东。

贵州茅台2018年的分红方案是10派145.39元；2017年是10派109.99元；2016年是10派67.87元。也就是说，贵州茅台的分红数额从2016年到2019年增长了150%。

1、看点一：分红又涨了，4年增长150%

4月21日晚，A股股价最高的股票贵州茅台业绩披露。2019年度，完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

值得注意的是，此次茅台单列了茅台王子酒和赖茅、汉酱酒的销量。茅台酒单品贩卖额、盈利能力连续稳居海内酒业、全球酒业第一。系列酒实现营业收入95.42亿元，同比增长18.14%。茅台王子酒完成贩卖收入37.80亿元，继续连结公司产品第二大年夜单品地位，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

一是实现营业总收入较上年度增长10%左右；

年报透露，跳动外汇，贵州茅台2020年谋划方针：

值得注意是，两大年夜私募尚有加仓。深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金年底持有贵州茅台365.7384万股，相比去年三季报又增持了1万多股，折合人平易近币则超过1000万元。深圳市金汇荣盛产业管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金342.2151万股，同样也是增持快要1万股。

据贵州茅台2019年报，根据公司实际状况和未来可连续协调成长的需求，订定了以下利润分配预案：以2019年年底总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发明金红利170.25元，共分配利润213.87亿元，剩余945.06亿元留待以后年度分配。以上利润分配预案需提交公司股东大年夜会审议通过后实施。

贵州茅台之所以能涨，之所以能够成为投资者的信仰，很大年夜程度上是因为他很多年以来一直连结着超高的净资产收益率。

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从2018年指标看，陈诉期内公司完成茅台酒及系列酒基酒产量7.02万吨、同比增长10.08%，其中茅台酒基酒产量4.97万吨、同比增长15.98%；系列酒基酒产量2.05万吨、同比降低1.98%；实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；实现营业利润513.43亿元，同比增长31.85%；实现归属于母公司所有者的净利润352.04亿元，同比增长30.00%。

5、看点五：暴赚20亿私募还在加仓

二是完成根基扶植投资53.71亿元；

2019年度，贵州茅台完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨，同比增长6.88%。实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%。实现营业利润590.41亿元，同比增长14.99%。归属于母公司所有者的净利润412.06亿元，同比增长17.05%。

10派170.25元！茅台推出最壕分红 刷新A股纪录！来看中国股王年报6大年夜看点　　2018年该公司的净资产收益率隔了四年之后，从新回到30%以上之后，2019年仍维持在这个水平。并且从盈利质量来看，也很是亮眼。其谋划勾当现金净流量到达了452亿以上的水平，远超其净利润水平，以往年度也多是如此。

从盈利来看，贵州茅台每天几乎能赚到1.13亿元，用日用斗金来形容丝毫不为过。随后，茅台还颁布了分布预案，以2019年年底总股本125619.78万股为基数，对公司全体股东每10股派发明金红利170.25元，再度刷新A股纪录。也就是说，你若买入一手茅台，分红就能有1700元。当然，从股息率来看，并不算太高。

无需多说，来看中国股王年报的6大年夜看点。

6、看点六：净资产收益率未现大年夜起伏

比拟2019年的谋划方针来看，一是实现营业收入较上年度增长14%左右；二是完成根基扶植投资27.52亿元；三是确保宁静生产。重点抓好茅台酒及系列酒基酒“双扩建”工程，进一步夯实成长根本。由此可以看出，根基扶植投资增加了快要1倍。

4、看点四：谋划方针下调，基建投资增加

中信证券22日公布研报指出，贵州茅台2019年营收/净利润同增15%/17%，完美收官。疫情下公司龙头上风凸显，2020年业绩高确定性增长，看好茅台依附强大年夜的品牌力和稀缺性，表现出更抗周期波动的稳定性，享受估值溢价。综合判定2020Q1收入/净利润均望实现10%+增长。本周公布陈诉上调公司1年方针价至1500元，坚决推荐，维持“买入”评级。

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