11月CPI达年内高点 或出台紧缩政策

11月CPI达年内高点 或出台紧缩政策 更新时间：2010-12-12 8:36:56 　　国家统计局12月11日公布数据显示，我国11月居民消费价格指数同比增幅再创年度新高，达5.1%。而1-11月CPI同比增幅为3.2%，已超出国家年初制定的全年CPI控制在3%以内的目标。尽管央行已于数据出炉前夜再次上调存款准备金率，但是分析人士表示，通胀数据超出预期，政府或进一步出台紧缩政策。但是未来央行是否会采取加息调控措施仍存争议。

统计局发言人盛来运在11日的发布会上表示，11月份CPI涨幅出乎意料，食品价格和居住类价格的上涨是主因。发改委相关负责人随后亦指出，食品价格上涨11.7%，拉动CPI上涨3.8个百分点，居住类价格拉动影响0.9个百分点，两项合计，占总涨价因素的92%。

发改委在一份新闻稿中强调，国家出台的一系列物价稳定措施目前已经取得了初步成效。11月份CPI涨幅是今年的高点。12月CPI涨幅将有所回落，可能回落到5%以内。但是，预计明年一季度居民消费价格仍将高位运行。

交通银行首席经济学家连平对第一财经表示，11月CPI增幅达到之前预期数据的上限，主要原因是食品价格上涨。11月下旬由于政府出台抗通胀措施，使得食品上涨趋势得到明显的控制，甚至有部分食品价格出现回落，因此11月食品价格将是年内的顶峰。

他特别提出，由于1月份春节和天气自然因素可能会导致物价反弹，如果控制不好，还将引起商品价格的轮番上涨，因此通胀形势还是严峻的。

中信证券首席经济学家诸建芳则在采访中表示，11月的CPI增幅是超出市场预期的。从CPI数据以及进出口数据来看，我国经济正在改变下滑趋势，呈企稳回升状态。他预计未来1-2月CPI增长还是会维持在高位，但依然维持11月CPI是年内高点的预期。

或持续出台紧缩政策

发改委在11日指出，稳健的货币政策是控制物价较快上涨的根本性措施。而此前，11月“第一财经首席经济学家调研”也显示，22位首席经济学家中共有12位预测年内加息，加息幅度为25个基点。

而面对持续增加的通胀压力，央行并未采取利率工具，而是在11月经济数据公布的前夜，宣布提高存款准备金0.5个百分点。

对此，连平表示，央行提高存款准备金率，暗示年内进一步加息的可能性小。由于1月份春节和天气自然因素可能会导致物价反弹，所以他认为央行为了控制通胀在明年1季度加息一次的可能性较大。但由于美国明年加息的可能性小，所以在未来3-4个季度，中国加息的空间并不大。

长江证券的策略分析师邓照勇也表示，今天的社会消费品零售数据与固定资产投资数据显示，通胀的压力可能并非仅是流动性因素，还有经济增长与需求因素在内，这令央行面临两难选择，一方面是CPI高企，需要加大政策的收紧力度，另一方面，政策收紧过大，又会伤及经济增长。他认为，央行很可能在明年1月份12月数据出笼之后再决定是否加息。

但是，亦有分析师持反对意见，强调加息是对抗通胀最有效的工具。

诸建芳认为提高存款准备金与加息并不冲突。上调存款准备金主要是为了缓解外汇占款的压力。而在负利率比较明显的情况下，加息的压力仍然很大。

他表示，未来央行对存款准备金率和央票发行等数量工具的使用程度，完全取决于国际资本流入，外汇占款增加所产生的流动性数量。

另据媒体报道，澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚今日表示，加息仍然是最为有效的控制通胀政策手段，这是因为利率的上调会影响居民未来的现金流，特别是控制房地产市场的投机，并限制资产泡沫的形成。光靠量化紧缩的手段，只能对短期流动性产生影响，但由于市场流动性过剩，却无法影响市场长期利率。

他指出，从很大程度上来讲，央行迟迟不愿意加息，也将鼓励投机资本利用长期利率较低的空间，来对房地产市场等长期投资市场进行投机，反而增加房地产泡沫和通货膨胀的风险。

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