三大航期待政府再度注资拯救

三大航期待政府再度注资拯救 MBAChina 去年是国内航空公司最为“失落”的一年：上半年忍受着高油价之苦，下半年则承受着燃油套保巨亏之痛和客运量日渐萧条的无奈景象。而国家去年对三大航的注资补贴相对触目惊心的业绩亏损而言已是杯水车薪，陷入资金困境的航空公司申请再注资的呼吁已经再次响起。 套保巨亏成业绩最大杀手 去年航空业遭遇重创，航空公司去年业绩集体亏损已经命中注定。但是颇值得关注的是，在已经公布了2008年报的航空公司中，包括上海航空、东方航空和中国国航等三家公司，去年燃油套保亏损成为拖累业绩的最大包袱。 国航今天公布的年报显示，去年仅燃油套保合约公允价值损失就达77．07亿元，而东航这部分亏损也较2007年增加了63．53亿元，占亏损总额的46％。两者相加亏损达到141亿元。此外，上海航空此前的年报也显示，公司套保亏损为1．7亿元。三大航2008年总亏损达279亿元，而其中套保亏损超过143亿元。 上航由于参与套保的比例相对较小，而避免了更大规模的亏损，但是东航与国航的套保亏损甚至占到了业绩总亏损额的大约半数左右。尽管市场对于航空公司究竟是从事套保还是投机的猜测无法得到航空公司的确切说明，但是这部分损失已经计入上市公司的业绩亏损中。 不过，南方航空在去年曾因套保而获利628万美元也是不争的事实。但南航依然没有躲过金融危机带来的冲击，全年亏损48亿元。除了套保外，计提减值准备也拖累业绩增长。 南航称，2008年共计提减值准备20．73亿元，计提金额占到南航2008年亏损额的43％。东航年报显示，资产减值损失也高达20．22亿元，同比增长了800％。 债台高筑陷资金困局 实际上，去年是国内航空公司最为“失落”的一年：上半年忍受着高油价之苦，下半年则承受着燃油套保巨亏之痛的同时，还要经受客运量大幅回落的无奈煎熬。而在上市公司业绩亏损的背后值得关注的另一个数字是负债额。 国内三大航中，东航的日子最难过。2008年报显示，东航去年总资产仅为731亿元，但是负债已经达到了842．49亿元。资不抵债高达110亿元。而南航的资产状况也并不乐观，去年身陷航空业不景气氛围负债却增长了8．7％至735亿元，比其总资产830亿元仅少了100亿元，亦处于警戒线边缘。而到去年年底，南航的资产负债率也达到了88．62％，比2008年初上升6．05％。国航今天公布的年报显示，公司负债率为74．49％。#p#分页标题#e# 运力下降、套保亏损、债务缠身，令航空公司集体陷入资金困境。去年，国资委分别向上航、南航和东航注资10亿、30亿和70亿元来缓解其经营困境，然而这些补贴在航空公司看来显然是“杯水车薪”。 南方航空董事长司献民在业绩发布会上曾表示，“南航的负债率依然比较高，南航发展这么多年，我们主要是扩大规模，就要向银行借贷。通过各方面的努力，国家给南航注资30亿元。按照目前的负债比率来看，这30亿元依然是杯水车薪，只能降低南航的负债率2－3个百分点。” 而东航的财务总监吴永良也表示，公司目前负债率为117％，预计70亿元注资将于近期到位，这将使公司负债降至106％－107％，这意味着仅降低了负债大约10％。 司献民表示，南航会继续向国家和政府申请资金，“其实不仅是南航，中国的三大航空公司，都能够争取到再次注资的政策。三大航空公司都有希望国家注资的愿望和需求。”

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