房产政策调控严厉 基金看好煤炭、钢铁、有色

房产政策调控严厉 基金看好煤炭、钢铁、有色 更新时间：2010-4-26 23:25:17 　　最近一周国内市场受政策影响较深。国务院5天内出台3个新政遏制高房价，直接推动"黑色星期一"再现A股江湖，19日当天A股市场创近5个月以来的最大跌幅。国际上，高盛集团"欺诈门"事件进一步升级，让中国投资者对未来金属市场产生极大担忧。这样的环境下，市场近期将呈现何种形态？股指期货的推出对市场的影响到底几何？几家基金公司发表了他们的看法。　　政策打压下，地产需用时间消化政策利空　　多数基金表示，在政策的打压之下，房地产行业需要用时间消化利空。　　摩根士丹利华鑫基金认为，房贷紧缩政策将是地产股难以逾越的透明天花板，并直接对房地产板块形成冲击。尽管随着地产股股价下跌，其估值已相对较低，但投资看的是未来发展趋势，所以我们依然维持去年四季度的观点，保持审慎态度。本次房贷紧缩政策厉害之处在于大幅提高二套房以及三套房首付比例，这对于投机性需求是致命的打击，杠杆的降低将使炒房收益率大大降低，其结果可能是成交量再次下降，并将直接遏制房价上涨，但由于整体资金环境已较08年宽裕很多，因此不会大面积造成银行的坏账资产。当然房贷可能面临量缩，这将与房贷利率提升形成对冲。　　鹏华基金指出，此次调控地产政策较历次措施都更严格，而且可能还有后续的税收政策，因此市场普遍认为房地产市场阶段性的价量齐缩是大概率事件。由于房地产行业产业链比较长，市场担忧房价可能的下跌最终会导致经济的二次探底，所以引发房地产、银行以及其他周期性行业的集体下跌。短期市场反应稍过激，市场后期的走势需要关注实际经济走势情况。此外阶段性从房地产市场撤出的热钱流向，也是影响市场的一个因素。　　景顺长城基金认为，此次政府增供给、控需求的地产调控政策力度相当大，再加上如果后续措施不断出台，股市难免受到政策影响而震荡，须等时间来消化政策利空。　　股指期货初期投资活跃，新兴业务成熟尚需时日　　对于股指期货上市是否加剧了市场波动，多数基金认为在上市初期，活跃的交投符合预期。　　鹏华基金表示，股指期货从正式上市至今，运作较正常。由于初期开户者中，机构投资者占比较少，因此实际交易中趋势交易占绝对多数，符合预期。股指期货不改变市场运行的方向，但由于初期趋势投资活跃，会加大市场的波动性。　　摩根士丹利华鑫基金则认为，目前股指期货应该是处于投资者尝试性介入阶段，规模仍然很小。股指期货、融资融券等新兴业务需要有设立、培育、修正、规范、产品创新、开发等逐步成熟的过程，需要一定的时间成本，在没有规模前其带来的效应多数是短期性的。　　二季度市场以盘整为主，看好煤炭、钢铁、有色　　对于二季度市场行情，基金认为盘整仍会是主基调。　　摩根士丹利华鑫基金指出，二季度政策调控依然偏紧，结构调整继续进行。坚持"自下而上，精选个股"的核心投资策略。在市场波动中，当关注的股票变得便宜了，就会加大调研力度，在密切跟踪的基础上，坚持中长期投资。在目前的市场状况下，需要调整好心态，把"赚股票"作为首要目的，而不仅仅是"赚钞票"。　　招商基金预计，二季度市场仍以盘整为主，盈利快速回升的资源类周期品种有望迎来阶段性反弹的机会。我们仍然坚持从业绩和估值角度精选个股，将重点关注煤炭股、钢铁股、有矿有色金属、石油等资源品。超配医药、商业、食品饮料等品种，并将逢低配置符合战略新兴产业发展方向的TMT、节能环保类等板块。　　景顺长城基金则坦言，原先二季度看好的蓝筹股轮涨行情，即使估值便宜，但受限于政策的不明朗，买盘恐怕缩手。在行业配置策略方面，除了继续低配地产股外，其他投资品种如有色金属、煤炭和钢铁等族群，由于一季度利润已锁定，仍有超预期可能，估值又具备吸引力情形下，仍被看好。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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