戴军黄志文葛新元国信证券：市场窄幅震荡侧重仓位控制
戴军黄志文葛新元国信证券：市场窄幅震荡侧重仓位控制 更新时间：2011-1-19 7:17:29 上周所有行业的周涨跌幅均为负值，其中房地产和黑色金属继续位于涨跌幅榜前列，跌幅最少；下跌较少的还有金融服务和交通运输。上周跌幅最多的主要是有色金属、电器元器件和信息设备，其中有色金属走势与大盘强相关，其高Beta的属性已经持续了3周以上，有色金属板块在第一季度通常都得到趋势偏好者的青睐。与大盘相对独立的是食品饮料板块。
强势板块主要是深圳前海新区、高铁、银行持股、新疆区域振兴等，而弱势板块主要包括稀土永磁、生物育种、移动支付、绿色节能照明等，强势和弱势组合里均无明显的行业特征；
截止1月14日，股票型基金平均仓位87.49%，较上周仓位上升0.15%，考虑到基金复合基准指数下跌1.11%，由此导致的基金仓位被动下降0.12%，上周基金主动增仓0.28%。
下周操作建议：
1. 截止2011年1月14日，开放式股票型基金仓位87.49%，期间在去年11月12日仓位曾到过92.36%的历史次高点，大盘在次高点的当日开始了阶段性的下跌调整，目前来看也还处于震荡行情。我们依旧坚持上周观点提示风险，基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡，并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现；
2. 截止2011年1月14日系统风险为60.43%，较上上周继续回升，我们预测各行业指数受大盘的影响将逐渐增加，需要给追踪行业热点轮动的投资者做出风险提示。系统风险于8月25日的74.08%开始释放，于11月15日见底到53.96%逐步回升。从历史上看系统风险继续释放后都会有一个快速回升的过程，但这和大盘见底与否没有必然联系。系统风险的急剧释放对预警大盘的调整较为有效，而对判断底部的效果则不明显；
3. 使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据，建议未来可关注有色金属、建筑建材和房地产行业中个股的机会。
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