2011年投行日元策略盘点：多数倾向温和反弹

2011年投行日元策略盘点：多数倾向温和反弹 更新时间：2011-1-3 11:03:43 　　摘要：日元2010年的走势主要是由于其特征决定的，受风险偏好、利差交易的影响较大，而日本经济面与政策面对其影响较小。从基本面和技术面来看美元/日元明年反弹的机会较大，但将是波浪式的上行，反弹速度可能较为温和。

2010年日元兑美元基本上呈单边走升趋势，美元/日元在年初触及94.97的年内高位后，便持续下行，尽管日本当局在9月15日入市干预，但美元/日元仅在短暂反弹后再次陷入跌势，并在10月末跌至80.24的15年低位，距离纪录低位79.75咫尺之遥。

日本作为全球重要的出口商之一，由于日元不断升值严重打击了日本出口商的利益，并损及日本经济，日本官员不断口头干预汇市，并于今年9月对日元汇率进行了实际干预，但效果甚微。

整体来看，日元2010年的走势主要是由于其特征决定的，受风险偏好、利差交易的影响较大，而日本经济面与政策面对其影响较小。

展望2011年，预计全球经济增长将较2010年有所放缓，新兴市场国家仍是全球经济增长的源动力；预计明年上半年困扰市场的主要风险事件仍将是欧洲债务问题；同时，由于市场流动性充裕，原油、黄金等大宗商品以及商品货币将继续受到投资者的青睐，避险货币日元或将逐渐失去吸引力。从基本面和技术面来看美元/日元明年反弹的机会较大，但将是波浪式的上行，反弹速度可能较为温和。

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