2010投行岁入翻3倍华泰联合成“最黑马”

2010投行岁入翻3倍华泰联合成“最黑马” 更新时间：2011-1-8 9:04:31 　　2010年A股的快速扩容，一举助其融资总量折桂全球IPO市场。

受益于中小板、创业板IPO提速，平安和国信分别以承销38家和32家的数量第一次将投行巨头中金、中信挤下神坛。而承销了23家的华泰联合杀进了前三强成为本年度的最大黑马。

平安、国信赶超

数据显示，A股市场上，2010年共有58家券商承销保荐了349家企业IPO，其中创业板上市家数达110家，中小板IPO数量达200家。投行们共获得承销保荐费163.4亿元，这约是2009年投行承销总收入的3倍，并创历史新高。2009年，A股共有111家企业IPO，45家券商录得总收入53.14亿元。

盯住中小项目的平安证券、国信证券、华泰联合2010年分别以承销了38家、32家和23家的数量占据了按照家属排行的前三位，同时以20.1亿、13.4亿和10.1亿的承销收入占据投行收入排行前三甲。三家占据了近25%的市场份额。

尽管仅农行IPO承销及保荐一单就为中金和中信等四家券商创造了共6.89亿元的收入，但在近两年大项目越来越少的情况下，多年占据冠亚军的中金、中信痛失交椅。

数据显示，2010年中金公司承销及保荐收入约为7亿元，较2009年的10.9亿元下降35.8%。中信证券承销及保荐收入排名也从2009年的第2下跌至2010年的第4位。

值得注意的是，多个券商联合承销的收入是按照公告的比例进行分配，若未公告则默认为平分，因此中金、中信的收入可能被低估。

黑马华泰联合

2009年A股IPO募集资金额和承销收入排名中，联合证券还是榜上无名。小项目的储备和定价水平的提高，催生了华泰联合这匹2010年投行界的黑马。

国泰君安投行人士认为，新上市公司数量激增和保荐承销费率的上升成为2010券商承销收入大幅增长的主要原因。

据统计，2009年全行业合计取得承销及保荐收入53.14亿元，平均承销保荐费率为2.63%，而2010年随着全行业承销保荐费用大幅增长，该项费率也上升至3.32%。

2010年4月，华泰联合保荐上市的双箭股份以高达12.29%费率刷新了2009年8%的费率新高，双箭股份超募额达到了4亿元。招商证券承销的赛为智能费率也高达10%。

上述国泰君安投行人士告诉本报，投行对IPO项目超募资金部分一般是收取5%至8%的承销费。

华泰联合的承销费率为5.1%，虽然略低于创业板较多的平安证券的5.78%，但远高于国信的4%。而大项目占比较高的中金和中信的平均承销费率均在2%左右。

此外，包括高盛高华、华西证券在内的超过十家券商颗粒无收。在58家券商中，有25家券商的保荐承销收入未超过1亿元。

多家券商认为，根据目前管理层对中小板及创业板新股发行的态度以及众多等待上市的公司 “排队”情况看，2011年中小板及创业板新股发行并不会明显减速，或会与去年持平。而预期中的国际板如果放行，中金、中信还有可能重返冠亚军地位。

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