2010：中国金融衍生品元年

2010：中国金融衍生品元年 更新时间：2010-2-4 23:59:53 　　看看眼前的2010年开局，北半球国家都是大雪纷飞，海地又发生地震。时光仿佛回流到大喜大悲的2008年，从一月南方的大雪灾开始，几乎每个月都有令人惊异的大事发生，拉萨骚乱、汶川地震、北京奥运、金融风暴，一年下来愣没让人喘口气。难道我们又将面临灾难重重的一年？

陈志武教授在他的《金融的逻辑》一书里，提出了一个非常有意思的问题，即400年前就开始进行各种类型借贷的国家，如早期的西班牙、葡萄牙，后来的英国、美国，比那些拼命存钱存粮的文明古国――中国、印度等，经济发展的速度快得多了。

那么一个国家承担债务的边界在什么地方呢？总不能无限制地借债用于刺激经济吧！IMF的经济学家在考察了近200年44个国家的情况后得出了一个重要结论：只要政府的债务总额与国内生产总值的比例保持在90％以下，债务与经济增长就没有什么关系。而当债务水平超过90％的限额时，平均经济增幅就会下降最多两个百分点。目前美国与英国的比例分别为84％和72％，而中国2008年的比例为18％左右。

当今全球所有政府无不明了借钱的好处，但也有那些借得过头无法偿还而破产的，冰岛已是事实，而希腊正在进行中。希腊统计部门为了掩饰庞大的债务而向欧盟总部递交的报表引发了市场的不安，当前实际公共债务占GDP的比例可能远远超过去年12月公布的113％，而葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙甚至英国，多多少少都与债务问题相连。如此多的欧洲国家陷入债务泥潭，而全球三大评级机构标普、穆迪、惠誉都在华尔街，只要他们嘴皮子动一动，外汇市场就会出现滔天波浪。主权债务这只靴子已被美国人高高举起，危机什么时候爆发就要看奥巴马2010年的政策走向了。

中国央行在1月第一周商业银行的大量放贷后终于出手干预，宣布将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，一年期票据利率提高了0.08％，三月期票据利率提高了0.04％，同时动用提高存款准备金率和公开市场操作两项回收流动性货币工具，被市场解读为收紧信贷信号。虽然央行官员随后否认适度宽松的货币政策有变，但有分析人士指出，央行通过公开市场操作回笼的资金从2009年10月开始到现在，已经远远超过2008年的力度，在抗击金融风暴政策影响下放出去的那些增量货币，现在要逐渐收回了。当然，下一个重点关注的政策目标是利率，什么时候会提，幅度多大，都将对2010年甚至今后几年的经济产生影响。

海南国际旅游岛建设1月4日获中央批准，当天沪深股市海南板块应声上涨，如果年轻时想在北京上海这样的大都市打拼，退休去海南养老，看来政策阻碍已经非常微弱了。您需要考虑的是，是不是现在应该去海南买一套养老的房子，因为那里已成为炒家新一轮的战场，半小时涨十万的事情已有人亲历。

历时8年，筹备已超过3年的股指期货已获得国务院批准，很有可能在今年的4月或者5月份在上海的中国金融期货交易所上市交易。股指期货不仅仅是一个简单的期货品种，它在把证券和期货两个市场连结起来的同时，改变了证券市场单边做多获利的模式，为投资者管理系统性风险提供了一种重要的工具。股指期货相对风险较大，目前的监管思路主要倾向于对机构投资者开放，希望他们在此基础上能为普通投资者提供更多更好的金融产品选择。无论如何，2010年将成为中国金融衍生品元年，国债期货、期权甚至外汇期货都会很快随着股指期货破茧而出，一个更加丰富多彩的金融世界将会出现在中国人面前。

是的，万事虽然艰难，但总会有一个开始。

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