近期军工持续上涨，算是景气度比较高的行业之一了；但今天军工指数普跌3%，而且几个军工指数也快突破新高，从技术面上看进入前期的阻力位了；部分读者就有点迷惑，军工基金还能继续买吗？

回答这个问题之前，先来看看军工的产业链，上游包括原材料及电子元器件，下游是主机厂，子行业之间的差异大导致军工内部分化严重，有时候上游相关企业的股价上涨，但下游企业却下跌，反应到相关军工指数上就感觉没怎么上涨；不过我们整体来看，军工还是十四五高景气度方向。具体来说包括导弹、战斗机、无人机、航空发动机、上游电子元器件、基础材料及信息化。

搞懂了军工的产业链，可以得出一个结论，以往军工的行业是由主题来驱动的，而未来军工会由主题慢慢过渡到业绩。这样来看，我觉得军工的行情还未结束；

我个人今年以来一直重仓军工，尤其是军工启动前就频繁谈军工的投资机会，但很遗憾的是一直只考虑军工指数基金，而没有选择军工主动型基金；前段时间有位读者推荐了一只军工基金，

华夏兴和（519918）

，加入自选后就一直留意。本来今天就想买入的，但我觉得接下来随着军工的调整会有更好的价格等待我们去上车；

华夏兴和的基金经理是李彦，说实话，我之前对这位基金经理没有关注，不关注不代表人家不优秀，相反的是华夏兴和年内业绩太牛了，他管理的基金净值的爬坡能力让我有点目瞪口呆；

今年以来收益率为52.12%，而几个军工指数年内涨幅为个位数；一直关注军工的我，到底是错过了多么大的行情；

短期业绩绩优，历史业绩更牛，近一年收益率为82.22%，同类排名39/1918，近三年216.06%，同类排名80/1708。

业绩的背后是持仓组合的优胜劣汰，不断的买入上涨的股票才能使得基金的净值震荡向上，但二季度李彦的大幅换仓着实有点让持有人惊艳了；华夏兴和在二季度主要投资了动力电池，但二季度末将持仓逐步切换到了军工板块飞机制造产业；

对比军工指数的k线，军工也是在5月底才逐渐开始启动；

为何切换至军工产业链，李彦用了很大的篇幅来阐述，我给大家总结一下：

01：加快国防和军工现代化；

02：军工的短板是空军，目前研制的新一代空军主战装备已经达到国际先进水平；

03：我国的航空工业起步相对较晚，国产化是必经之路；

04：军工企业之前是重研发轻生产，而未来是重研发重生产；

从二季度前十大重仓来看，重仓都在主机厂；组合持仓切换的如此之好，跟华夏兴和的投资策略有关，

找出不同板块在周期的相对位置，目标是在不同的阶段（以年度为单位）找出全市场里面最强的1-3个板块然后重仓。

我个人是一直看好大飞机，这点跟李彦有点不谋而合了，在相关的访谈中，李彦也说道，

我个人觉得未来一年军工产业所有行业中基本面最强劲的产业之一，我也会在未来一年主要投资这个产业。所以我觉得，从这些产业基本特点来说，可能我自己投资主机厂更多一些。

除了华夏兴和目前主投资军工，

华夏军工安全（002251）

和

华夏产业升级（005774）

也是军工基金，在投资方向上，李彦是全仓军工飞机制造板块，华夏军工安全的万方方和华夏产业升级的代瑞亮则是电子环节，材料环节，主机厂都有投资；

李彦说，纵观美国股票市场过去70年的发展，排在第一名的，复合收益率最高的是军工和航天板块，复合收益率达到年化10.7%，排在所有行业第一名。可能这个确实超出了大家预期，因为它远远超出了消费或者医药这些行业，我们认为是最好的赛道之一。

这是我没想到的，我一直以为美股中的军工企业市值都不是很高，但没想到回报却这么好；至于A股，之前军工企业的基本面不太透明，波动又比较大，基民们的投资愿望很低，但随着深入了解，我觉得这次军工调整是一个不错的上车机会；

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