长期并非策略
随着价值投资理念深入人心，更多的投资者都愿意采用长期持有的策略，陪伴企业成长，静待时间花开。然而，长期到底是多长？几年？几十年？对此很多投资者其实都难以回答。
而只有那些具备成熟的投资框架，且对这个框架有深度信心的人，才会给出相对清晰的答案。也只有这样的投资者，才是真正的“长期主义者”。因为对他们而言，
长期并不是一种策略，只是时间背后那些更本质的东西，让他们选择了长期。
吕佳玮就是这样一位长期主义者，且他的框架有着漂亮长期业绩的验证。作为
华夏节能环保股票（004640）的基金经理，Choice数据显示截至12月21日，该基金近三年收益率高达284.15%，三年年化收益率达63.72%，近三年业绩在330只可比同类产品中排名前1/10。即使在今年的震荡轮动行情中，依然取得了26.44%的不错表现。
这种亮眼表现，也让这只产品
同时成为了海通证券和晨星两家评级机构三年期五星评级的获得者。
来源：Choice
长期主义者
事实上，“长期”两个字曾无数次出现吕佳玮的表述中。
比如，在谈及投资本质时，他说：“做价值发现，不做趋势增强。力图洞察事物的本质，
发掘长期价值，与市场比拼认知的深度
。”
在谈及市场时，他说：“
保持耐性，关注长期确定性
，容忍短期的不确定。正是因为有短期的不确定（比如景气度下行），才会提供以低估的价格买到长期确定的好东西的机会。”
在谈及发展趋势时，他说：“
未来十年
中国制造业的产业升级，或将是史无前例的。”
在谈及产品策略时，他说：“我们做的不是景气度策略，只关注长期确定性。”
而论及选股他表示：“我们不是龙头策略，我们着眼于真正差异化的竞争力和组织适应性”对于他眼中的好公司，他认为“有时候具备这种特征的企业还不是行业龙头。
我们愿意逆向买入并等待
。实际上我们在决定买一个公司的时候，可以做到不关心接下来几个季度的业绩。”
那么，等待一个公司的成长需要多久？吕佳玮给出了一个大致的时间，他说：“企业差异化的竞争力、组织的适应性，
至少需要3-5年的维度才能凸显，我们也要在这个尺度上思考问题，而不是盯着季度间的变化。
”
时间的背后
对于吕佳玮而言，3-5年这个时间框架，基于组织的变化成长周期。时间是外在的，变化才是本质的。因此，
对于“组织”的识别，在吕佳玮的投资理念中占据了最重要的位置。
他认为，“如果以一两年的时间维度看，影响企业成长的主要是产品组合、或者现有的市场地位。我们在研究中也很重视这些方面，只是还需要再多做一步，通过产品看背后的组织。
中长期看，一个公司最重要的资产就是组织
。”
基于这种理解，吕佳玮也在基金的实际操作掘到了真金。一个典型的例子是，从华夏节能环保2019年3季报开始直到今年三季报，宁德时代一直都稳稳居十大重仓股中前5位置。而在
2019年，该公司市值仅在1300到1400亿左右，如今总市值则已高达1.4万亿
。在伴随这只电池龙头的成长的过程中，显然华夏节能环保也收获颇丰。
从当时的估值能看到，市场的主流观点是看空这家公司的，那吕佳玮为什么敢于重仓押注这只股票？其实从华夏节能环保的持仓变化中，不难发现吕佳玮并不喜欢押热门赛道。虽然当时电动车板块已经开始启动，但吕佳玮只投了其中少数具有竞争力的环节。
他自己也曾表示，不太做基于短期判断的交易，愿意用比较长的忍耐力，去抵制住诱惑。我们不追求短期业绩排名，投资还是看长一些会更好。
他对宁德时代的信心，是来自于对组织的理解。他当时认为这家企业需要2到3年时间就能追上LG，时间稍微再长一点，肯定能超越LG。
底层逻辑很简单，就是人的要素不同。中国制造的高效率、工程师红利、以及公司团队的战斗力。
如今回头看，这个公司的发展甚至超过了最初的预期。那么吕佳玮还将打算对这家公司持有多久？他并没有明确的答案，不过他说，“极少数公司的成长是非线性的，会超出我们的判断。如果我们能够找到这些可持续成长的异类企业，然后
把这个公司卖飞了，可能是一个更大的错误
。”
投资无定法
其实在近几年，投资者可以发现在华夏基金权益类产品中，涌现出一大批业绩亮眼的“中生代”基金经理，如擅长科技投资的周克平、屠环宇，全球投资业绩优异的刘平、常亚桥，深耕绿色能源、先进制造的郑泽鸿，聚焦大消费的黄文倩、孙轶佳、季新星、王泽实等。他们大都由华夏基金自己培养，从研究员一步步脱颖而出成长为优秀的基金经理。
在多年的投资研究和实践中，这些优秀基金经理逐步形成了自己独具特色的投资思想，带有强烈个人色彩的投资风格，以及稳定高效的投资框架。并且，
他们在各自擅长的领域，也都取得了亮眼的业绩。
其实这也为投资者带来一种现实的启示，
投资从来都不是一个寻找标准答案的过程。只要找到适合自己的，能深刻理解和把握得的方法，就有机会长期战胜市场。而作为华夏基金中生代基金经理的代表，吕佳玮以其管理的华夏节能环保股票（004640）的优秀长期表现，为长期主义做了一种极具参考意义的独到诠释。
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