近期市场持续下跌，指数再次回到3000点以下。有人大喊 “

跌破位了

” ？？，也有理性的投资者表示要“越跌越买”？——市场这么一跌，终于让我有了上车的机会。

但问题来了，当准备好逢低介入的时候，却

不知道买什么

。

就像......周末准备看电影放松放松的时候，不知道选哪部

可能很多人会到奥斯卡榜单中选。如果一部影片同时获得了奥斯卡、金球、金棕榈奖呢？那铁定就是它了！

在基金界，同样有三大权威奖项，精挑细选为基民找到“

精品

”，让大家在投资过程中可以省心省力。

而这只基金，在2019年刚刚结束的颁奖季中，再次荣获上述三大奖项大满贯，它就是：

连续

2

年

大满贯

连续

4

年

金牛

连续

4

年

明星基金

连续

2

年

金基金

数据显示，截至2019年5月7日，轻资产成立以来累计净值增长超过351％，年化收益率达到23.69％，在同期同类（ 见图表注解）产品中位居

第1

（1/370），并且为持有人创造了303％的超额收益，累计分红3.56亿元。

董理从2017年11月开始管理该基金，期间经历2018年的市场单边下跌与2019年的快速反弹，截至5月7日，该基金自董理管理以来跑赢市场近12个百分点，表现位居同期偏股混合型基金的

前1/5

（99/522）。

数据来源：Wind， 截至2019年5月7日；同类基金为混合偏股型基金（股票上下限60％-95％）（A类）；现任基金经理董理自2017年11月23日开始管理本基金；

董 理

兴全轻资产等基金基金经理

董理，

数学博士

，毕业于

北大

和

加拿大Carleton

大学，11年从业经历，8年研究经验高于行业平均水平。

以

严谨、稳健

为投资纪律

以

长期收益

为目标

以

无比的热爱

为动力

当前A 股资产仍然相对便宜

董理认为，2018年外部环境较差，国内经济回落叠加美国加息下国内货币政策受限，而今年以来随着美国结束加息周期、国内货币政策松绑，外部环境正在逐渐转好，整体来说对未来的A股市场较为乐观。当然经济好转的速度可能不会那么快，中间仍会经历波折，所以他认为现在也许是一轮“慢牛”的起点。

部分投资者一直在等待基本面见底时的入场机会，但事实上估值已经提前反映了最差的预期，所以市场先于基本面见底，这就是2018年底投资者所面临的机会。

而今年以来市场快速上涨，很多人开始思考当前估值是不是偏贵了，对于这个问题，董理更多的是站在全球资产类比的角度去考量，从估值上看，董理认为A股资产仍然是相对便宜的，虽然也确实有些板块存在高估的泡沫，但是一批核心资产估值并不高，甚至存在明显低估的板块，所以对市场的结构性机会还是存在信心的。

至于前期的上涨是否会对短期走势造成压力，董理认为市场短期涨跌其实是概率事件，想要每次都准确预测是很难的，所以他更倾向于站在长期角度看问题。

本文源自兴全基金

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