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财通景气行业

基金代码

：010418。

基金类型

：偏股混合型，股票资产不低于60%。

基金公司

：财通基金，目前总规模刚到340亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近130亿元，管理规模比较小。

基金经理

：本基金的基金经理是夏钦先生，他拥有11年证券从业经验和近5年的基金经理管理经验，目前管理6只基金，合计管理规模12亿元。

代表基金

：财通可持续发展主题基金( 000017.OF ) ，从16年5月11日至今，累计收益率119.24%，年化收益率18.94%。业绩表现比较优秀。

持仓特点

：

第一、前十大重仓股占比常年低于50%，比较低；

第二、换手率逐年降低，16年12倍，17年6倍，18年7倍，19年3倍，显示了他的操作风格有了明显的变化，同时，目前状态换手率不算高；

整体来看，属于从极度交易型选手向偏交易型选手转变。

第三，持仓风格主要是以成长风格为主，阶段性配置价值风格股票，比如17年；

第四，会做一定幅度的仓位择时，65%-95%之间；

在择时层面，属于会阶段性做仓位择时和风格择时的，偏“漂泊不定”型；

第五，目前重仓的行业是电子、医药、计算机，前两者仓位相对较大，前三大持仓占比超过60%。总体来看，属于偏极端右侧交易的状态里。

综合以上分析，可以判断，夏钦先生的投资应该是以中观行业景气度为框架来做的。

一个值得一提的地方

：

夏钦先生目前管理了6只基金，业绩表现有比较明显的不同。

这一点需要特别关注一下。我们要去看一下原因，因为这会影响我们分析这只基金。

先看一下持仓，财通多策略福享基金( 501026.OF ) 的持仓和其他5只完全不同，这是造成业绩不同的原因，但是为什么会有完全不同的持仓呢？不清楚。

再看了下财通新兴蓝筹A( 006522.OF )，虽然本期持仓已经和其他四只基金相同了，但是上一期，也是完全不同的持仓。

再看了成立日期，财通行业龙头是今年4月份成立的，时间短收益率不同，这个可以解释。

财通福盛多策略是因为基金的策略发生了变化，导致权益类仓位产生了巨大变化，这也解释了为什么收益率不一致。

总结一下这一部分，昨天我当了回侦探，今天又来了

夏钦先生管理的这6只基金，2只持仓不同，1只改过策略，1只新成立。剩下2只业绩差不多，也没有其他的幺蛾子。

嗨。。。你说我累不累。。。

投资理念与投资框架

：先根据时代背景，框定几个大类行业，然后再分析各个行业的供给需求、政策变化、竞争格局等，分别进行短、中、长期行业景气度的配置。

这跟我们看他的持仓特征吻合。

历史评价

：

《基金值不值得买第023期》——夏钦｜财通行业龙头精选基金

一句话点评

：财通基金在权益类领域不算很强，前几年是做定增基金，但政策变化，行情变化之后，就不行了。这两年又在往量化和科技方向用力，代表人物是苏俊杰。在上一次点评夏钦时，我们提到过财通有点剑走偏锋的意思，在热点来的时候，会有不错的规模，但热点过去了，就会回到原点。

基金经理夏钦先生用行业比较的逻辑在做投资，同时管理的产品有蛮多不太靠谱的地方，这也是公司小会可能会产生的各种问题。总体来说，我们维持上一次的判断，

本基金不建议考虑。

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