先锋系48岁张振新假期爆出于9月18日在英国去世。

事情还在发酵，比如留下的摊子怎么收场。

很多人也多次留言问问我的看法，网上各种报道的很多，毕竟张振新的先锋系加起来接近700亿的规模，而且老板年轻，死的也突然。

任何事物都有它的发展规律，作为从事金融行业的人来说，无疑是一种警醒，更多是给后人留下启示。所以我就从企业和投资的角度说说我的感想：

先锋系的崛起，我总结了以下原因：

1、赶上了资本市场的快速发展，金融逐渐开放的大好时代。

做金融的都知道，牌照就是最大的门槛，做大的前提是你拥有多少牌照，而先锋系是难得的金融全牌照公司。包括银行牌照、信托牌照、金融租赁、第三方租赁、公募基金销售牌照、公募基金管理牌照、保险牌照。

2、张振新很有野心和冲劲

，29岁成立大连网信创业投资有限公司，32岁成立大连联合信用担保有限公司，第一批出现的民营背景担保公司。并且开始扩张，地域上，从环渤海延伸到京津；行业上，涉足拍卖行、典当行、贷款公司、风险投资公司、产业基金、外币兑换等各种市场。

3、善于资本投机，2014年至2018年发展最快。

开始资本运作控制了中新控股、弘达金融控股、平安证券集团三家港股上市公司，并开始不断融资。

4、眼光独到

，较早进入担保行业，赶上了互联网金融快速发展（P2P），享受到了红利。

失败的原因：

1、市场环境恶化，国家开始去杠杆，防范金融风险成了主要任务之一，国家开始金融强监管，校园贷，现金贷叫停，P2P暴雷频发。

企业现金流开始出现问题，坏账增多，员工离职，投资者上访维权，资不抵债陷入恶性循环。

2、投资失败，2017年收购平安证券，2018年8月20亿元入股绿城中国、主导并购香港人寿失败和亏损。

2018年下半年收购比特币、交易所、矿机、矿场的选择同样损失惨重。

3、只顾扩张，导致管理跟不上，一旦风险来临，内忧外患，这样的企业很脆弱。

其次，没有聚焦主业，基础不牢，扩张的前提需要有坚实的基础，所谓进可攻退可守，基业长青需要一个主业能提供穿越经济周期提供稳定的现金流，先锋系显然没有找到自己的护城河。

4、业务缺乏实业支撑，企业太执着资本游戏和投机，一旦经济下滑，风险集中爆发。

5、事业一直很顺，一步步把企业发展壮大，管理这么大的资产，也算是年轻有为，但同时

容易高估自己的能力，一旦出现风险，往往承受不了

，毕竟不是每个人都是褚时健和史玉柱。就像查理芒格说,投资不要超出自己的能力圈。

资本系玩的是资本扩张，这种模式显然能快速做大，人是有思维惯性的，而且这种扩张模式就像鸦片一样，是容易成瘾的。但单纯依靠这种投机模式很难持久，毕竟你不可能熟悉每个新领域，很难保证每次都有独到的眼光，更难预料到宏观经济，政策等各种变数。我相信先锋系显然想过这个问题，2018年出现问题后开始整顿企业，但为时已晚。

前后三十年间，各种资本系族先后登场，每一轮宏观经济周期调整，都有人崛起有人跌落，不光是现在的先锋系，还有之前的德隆系，中植系，海航系（大家可以网上找找资料）。

中国做金融最重要的是保持克制，最难的也是保持克制。

1、纳斯达克近期考虑收紧中国小型企业的上市门槛。

马上谈判之际，老美再搞出这种小伎俩无非就是想多获得筹码，好在我们科创板已平稳运行，因此不必过分担忧，上不了就上科创板吧，只是不能割老米人民韭菜，好遗憾。

2、大华股份今天正式回应公司被列入实体清单，可以持续满足供应。

大华跟海康都是做安防设备的，而且产品都做的很牛，老美既羡慕又嫉妒，因此借此机会搞一下也是很正常的，对上市公司完全没有影响肯定是不可能的。

3.昨日深交所公告：终止长生生物的股票上市资格，16日进入退市整理期。

疫苗造假，人神共愤，坑害股民，终于得到了应有的报应，惩罚可能会迟到，但从不会缺席。

【大盘研判和策略】

早上开盘创新低，吓到了不少人，其实早上跌要比尾盘跳水强。

一是早盘高开尾盘跳水，容易被坑；二是早盘跌，尾盘拉升，会形成探底回升的形态，比如长下影止跌信号。

当然目前量能依旧偏弱，即使是低点也不会立马起来，因为缺乏一个结构支撑。

所以理想状态是，

指数做个震荡结构，然后等均线系统调下来

，所以踏空不了。很多人问能不能提前进场，这就要回到你的交易规则是左侧还是右侧，大家自己权衡和掂量。反正本人是坚定的右侧交易者。

对于指数因为比个股稳定，所以可以尝试左侧布局，300ETF已经布局了第一批，目前继续持有就行。

最后说下容易变盘的时间点，下周三，10月16日左右，当然大家做个参考就行，并不是抄底的依据。

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